Goldman Sachs warns that silver’s razor‑thin inventories make the metal exceptionally vulnerable to capital flows, amplifying both upside potential and downside risk.

Why Low Inventories Spark a “Squeeze”

Analysts Lina Thomas and Daan Struyven explain that the current scarcity is not a global shortage of silver but a localized bottleneck at the London bullion market, which serves as the global price benchmark. After a massive transfer of silver to U.S. vaults last year—prompted by concerns over potential U.S. trade tariffs under the Trump administration—London’s stockpiles fell to historically low levels.

From Normal to Hyper‑Sensitive

Under ordinary market conditions, a net weekly demand of 1,000 tonnes would lift prices by roughly 2 %. Goldman Sachs now estimates the same demand could trigger a 7 % move, reflecting a more than three‑fold increase in price elasticity.

Drivers Behind the 2025 Silver Rally

• Investors seeking safe‑haven assets amid geopolitical tension.
• Expectations that the U.S. Federal Reserve will pause or cut rates.
• Portfolio diversification strategies that allocate a larger share to precious metals.

These fundamentals have already pushed silver to record highs, but the London “scarcity” effect is magnifying each price swing.

Supply‑Side Risks and Potential Headwinds

Even at record levels, demand may not outstrip supply. ETF holdings of silver remain below their 2021 peak, suggesting room for further inflows if rate cuts materialise.

Conversely, a clarification of trade policies could prompt a reverse flow of silver back to London, easing pressure on prices. Yet lingering policy uncertainty is likely to keep a significant portion of the metal in U.S. vaults.

Gold remains largely stored in COMEX New York; a similar pattern for silver could sustain extreme volatility even after any official tariff announcements.

China’s Export Restrictions

New Chinese export limits, effective through 2026, may fragment the global silver market, reduce liquidity, and amplify price swings.

Short‑Side Perspective: TD Securities

Canadian firm TD Securities has taken a bearish stance, short‑selling March silver futures at $78 USD/oz with a target of $40 USD/oz and a stop‑loss at $92 USD/oz, anticipating a correction as market fundamentals re‑balance.

Current Market Snapshot

Silver closed the latest trading week at $79.93 USD/oz. The same period saw the U.S. December jobs report reveal a unemployment rate of 4.4 %, reinforcing expectations that the Fed will hold rates steady in its upcoming January meeting.

Investors should monitor inventory data, policy developments, and short‑term sentiment indicators to gauge whether silver’s price trajectory will continue its upward swing or revert amid the identified risks.

Bitcoin vẫn dao động quanh mức 90.000 USD, khiến các nhà đầu tư chờ đợi những tín hiệu chính sách quan trọng từ Mỹ.

Giá Bitcoin trong tuần đầu năm 2026

Trong tuần giao dịch đầu tiên của năm 2026, giá Bitcoin chỉ dao động nhẹ quanh 90.200 USD, giảm khoảng 2 % so với cuối năm 2025. Mức cao nhất đạt 94.800 USD vào ngày 5/1, sau đó nhanh chóng quay đầu giảm.

Yếu tố khiến thị trường thận trọng

Những nhà đầu tư lớn đang giữ vị thế phòng thủ vì ba yếu tố chủ chốt:

• Chính sách thuế và quy định Mỹ: Các đề xuất thuế do Tổng thống Donald Trump và các quyết định còn đang chờ phán quyết của Tòa án Tối cao tạo ra bất định.
• Thay đổi nhân sự tại Fed: Sự chuyển đổi trong Cục Dự trữ Liên bang có thể ảnh hưởng tới lãi suất và dòng vốn toàn cầu.
• Khung pháp lý cho tiền điện tử: Thị trường đang chờ luật pháp rõ ràng để xác định quyền lợi và rủi ro cho các quỹ ETF tiền số.

Ý kiến chuyên gia

Theo Jake Ostrovskis, Giám đốc giao dịch OTC tại Wintermute, việc Tòa án Tối cao Mỹ chưa ra quyết định cuối cùng về tính hợp pháp của các đề xuất thuế quan đã khiến thị trường “bị kẹt” trong giai đoạn giằng co.

James Butterfill, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại CoinShares, cho rằng dữ liệu kinh tế Mỹ đang mạnh hơn dự báo, làm giảm khả năng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 3/2026, từ đó tạo áp lực lên các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Triển vọng trung và dài hạn

Mặc dù áp lực ngắn hạn vẫn còn, nhiều nhà phân tích tin rằng Bitcoin có tiềm năng tăng mạnh nếu vượt qua ngưỡng tâm lý 95.000 USD. Butterfill dự đoán kịch bản giá 200.000 USD vào cuối năm 2026 là khả thi khi môi trường pháp lý và chính sách được làm sáng tỏ. Ostrovskis cho rằng một đợt “đổ tiền” sẽ xuất hiện khi giá phá vỡ mức 95.000 USD, mở đường cho xu hướng tăng mới.

Nhìn chung, thị trường tiền kỹ thuật số dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp cho tới khi có thông báo rõ ràng từ phía chính phủ và Fed. Các nhà đầu tư nên duy trì quan điểm thận trọng và chuẩn bị cho các kịch bản giá khác nhau.

Nguyễn Sang