Nội dung chính
Dragon Capital đã giảm đáng kể tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu Tập đoàn Đất Xanh (DXG) xuống dưới 9%, một động thái đáng chú ý trên sàn HOSE.
Chi tiết giao dịch giảm sở hữu
Vào phiên giao dịch ngày 12/01, nhóm quỹ thuộc Dragon Capital bán 1,45 triệu cổ phiếu DXG với giá đóng cửa 16.100 đồng/cổ phiếu, tương đương hơn 23 tỷ đồng. Sau giao dịch này, tổng số cổ phiếu Dragon Capital nắm giữ giảm từ hơn 100,9 triệu (19,07%) xuống còn 99,46 triệu (8,94%).
Nguyên nhân và các nhà đầu tư cùng tham gia
Trong đợt bán, hai nhà đầu tư lớn khác thuộc cùng nhóm – Norges Bank và Vietnam Enterprise Investments Limited – lần lượt bán 450.000 và 1 triệu cổ phiếu. Sự giảm sút này phản ánh chiến lược tái cân bằng danh mục của các quỹ ngoại trong bối cảnh thị trường bất động sản đang có những biến động đáng kể.
Lịch sử mua bán của Dragon Capital
Trước đó, vào ngày 09/12/2025, ba quỹ con của Dragon Capital đã tham gia mua vào tổng cộng hơn 28 triệu cổ phiếu trong đợt chào bán riêng lẻ 93,5 triệu cổ phiếu (giá 18.600 đồng/cổ phiếu). Các quỹ này bao gồm:
- Hanoi Investments Holdings Limited: 21 triệu cổ phiếu
- DC Developing Markets Strategies Public Limited Company: 3,07 triệu cổ phiếu
- Vietnam Enterprise Investments Limited: 4 triệu cổ phiếu
Ngược lại, cùng ngày 09/12, hai quỹ khác – Amersham Industries Limited và Saigon Investments Limited – đã bán tổng cộng 1,7 triệu cổ phiếu, khiến tỷ lệ sở hữu của Dragon Capital tăng tạm thời lên 9,86% trước khi giảm trở lại vào ngày 12/01.
Đánh giá của VCSC và dự báo tài chính DXG
Theo báo cáo mới nhất của VCSC, mục tiêu giá DXG được điều chỉnh giảm 8% xuống 24.000 đồng nhưng khuyến nghị được nâng lên “Mua” nhờ giá cổ phiếu đã giảm khoảng 19% trong ba tháng qua. Nguyên nhân chính:
- Phân bổ cổ phiếu mới từ đợt phát hành riêng lẻ (9,18% cổ phiếu hiện hữu) gây pha loãng.
- Giả định WACC tăng lên 14,4% (trước 13,8%).
- Giá trị định giá mảng môi giới bất động sản giảm.
VCSC dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (LNTST) của DXG sẽ:
- Q4/2025: 71 tỷ đồng (giảm 23% YoY, giảm 56% so với cùng kỳ năm trước).
- 2025: 294 tỷ đồng (tăng 15% YoY).
- 2026: 512 tỷ đồng (tăng 74% YoY), nhờ tái khởi động dự án The Privé và dự án Gem Sky World (GSW).
Doanh thu bán hàng dự kiến đạt 10,4 nghìn tỷ đồng năm 2025 và 19,8 nghìn tỷ đồng năm 2026, một mức tăng mạnh so với giai đoạn 2023‑2024.
Rủi ro và triển vọng
Mặc dù triển vọng tích cực, VCSC cảnh báo rủi ro lớn nhất là độ trễ trong việc mở bán các dự án mới. Nếu các dự án GSW và The Privé không khởi công đúng tiến độ, lợi nhuận và dòng tiền của DXG có thể bị ảnh hưởng.
Đối với nhà đầu tư, việc Dragon Capital giảm sở hữu dưới 9% có thể được xem là tín hiệu giảm rủi ro danh mục, đồng thời mở ra không gian cho các nhà đầu tư khác gia tăng vị thế.
Hà Anh